降本增效，净利润、用户规模两架马车实现稳健增长。

11月21日，斗鱼发布2022年第三季度财务报告。财报显示，斗鱼第三季度总营收为17.98亿元。毛利润为2.51亿元，对应毛利率14.0%。非美国通用会计准则下，斗鱼净利润 2570 万元，同比扭亏为盈。

其中，直播收入为17.05亿元，广告和其他收入为 9330 万元。毛利率从去年同期的 11.9% 提升至 14%。同时，在非美国通用会计准则下，斗鱼录得净利润 2570 万元，连续第二个季度实现盈利。

需要指出的是，本季度斗鱼是在放弃LPL等热门赛事版权背景下，取得的逆势增长。过往外界大多视头部赛事为直播平台粘住用户的重要，甚至是唯一抓手。可斗鱼用数据展现出了较为强劲的用户黏性和活跃程度。

这背后究竟藏着何种秘密武器？

硬核、中核、轻度玩家，都有的看

优质版权的重要性不言而喻。

斗鱼管理层很早就认识到高价赛事版权风险，领先行业推出了“选择性采买赛事版权”的策略，合理评估投产比。笔者认为，这种行为是抛弃了豪掷千金以证江湖地位的面子工程，验证了回归为用户提供多元化娱乐内容的核心理念。

从财报数据也可以看到，Q3 期间斗鱼收入分成和内容成本下降至 13.20亿元，而去年同期该项费用则为 18.40亿元，同比下降了约 28.3%。背后原因正是大幅缩减了版权成本。

需要指出的是，摒弃高价赛事版权，并不意味着斗鱼在头部内容上出现了真空。恰恰相反，平台通过自制赛事和 自制PGC 综艺两大块内容，不仅填充了缺失小部分赛事的内容缺口，还进一步刺激了平台和用户、用户和用户之间的互动，推进平台内容生态活力愈强。

本季度，斗鱼逆风实现了 MAU 环比增长。其移动端季度平均 MAU 约为 5710 万，环比上涨了2.5%。

据 TalkingData《2022年中国游戏直播行业白皮书》显示，当下游戏直播用户呈现出兴趣丰富爱好广泛的特点。对能够提供多元化直播类型的综合娱乐平台有着更强的迁移倾向。为此，斗鱼在自制内容也展现出了基于游戏，又不止于游戏的泛化策略。

在自制赛事方面，斗鱼重视精细化、差异化的运营策略。根据用户的不同背景、属性、圈层，为其量身定制了不同的赛事内容。类型覆盖了职业赛、主播赛、水友赛、高校赛、娱乐赛等，以此来满足大用户量下轻重有别的多元化观赛需求。

像王者荣耀主播 Gemini 发起的《幸运杯》、骚白发起的《木兰武道会》就属于主播赛类型。面向企业用户，斗鱼推出了《王者荣耀企业联赛S2》。针对大学生群体，则提供了《“摘星杯”高校对抗赛》、《CS:GO名校对抗赛》等赛事。

像英雄联盟头部主播 Doinb 发起的《2022LBL秋季赛》一经上线就引起了用户的广泛关注，340 多万观赛热度值，铺满屏幕的弹幕数都足以证明自制赛事大幅提振了用户活跃度。

截至 Q3，斗鱼已推出了 90 场自有品牌的电竞赛事。这些细分赛事不仅覆盖到了广泛的用户群体，更使得平台游戏社区的活跃度大幅提升，用户的参与度和讨论度激增，整体内容生态得到了长足的发展。

而在 PGC 自制综艺方面，斗鱼继续贯彻精细化思路。围绕游戏内容和主播 IP 推出了《斗罗外传》、《光速大逃脱-仙锋队特辑》《最佳玩家》等十余档节目。

不同主题、不同场景的综艺IP，不仅成为传统游戏内容的有益补充，创作团队更基于直播综艺的实时性和互动性，在节目中增加了游戏道具、队友/对手选择权等用户可跨屏参与的互动环节，既增添了内容的趣味性，也实现了营收手段的创新。

从粗放的版权拉动增量，到目前的自制内容促进用户互动，斗鱼的内容生态已经悄然改变。据斗鱼创始人兼CEO 陈少杰在财报电话会表述，斗鱼将继续加码多元化内容，深化用户生态打造，使其成为平台增长最重要的内生动力。

会员、联动到处在搞“活”

除了保持持续投入优质内容，保障公司直播业务稳定增长外，斗鱼还在不断探索基于游戏直播的新商业模式。

今年一季度，斗鱼在原有粉丝体系上增加了“钻粉会员”体系。到了 Q3 ，钻粉会员权益再度升级，上线了粉丝与主播的专属空间“粉丝家园”，用户可以这里记录和主播共同成长的过程。它不仅进一步增强了粉丝与主播之间的互动和粘性，也成为了促进粉丝付费的新方式。

除用户侧变现尝试外，斗鱼在营收玩法方面也加强了与厂商互动。在优化商业逻辑、拓展付费模式方面，也进行了新探索。较为典型的是年初跟游戏厂商达成的部分账号数据互通合作。

目前，玩家们现可在直播间直接查看游戏内的数据和内容、领取平台道具和游戏道具的双向奖励等。

基于部分账号数据互通，斗鱼也开发出了大量和厂商间的联动营收玩法。社交性和话题度拉满，并有效促进了用户在观看直播时的互动行为。斗鱼管理层在财报电话会上透露，斗鱼会在每个游戏分区，进行动态的投产比分析，从投入产出利益的角度，去调整分配公司资源，并对后续的活动运营或版权采买提供决策支持。

举个游戏联运例子，本季度Gemini参加了战至巅峰录制和节目解说，生死狙击上线时候联动大司马和周杰伦打游戏等等。另外，通过跟厂商深度联动，能够大幅降低内容运营成本，这也是降本增效的一个重要举措。

在个别游戏分区，斗鱼还会根据游戏特点和用户需求推出了新的游戏会员服务，这个不仅吸引了新用户，整体分区的流量也有持续回暖，活跃度也有显著提升。

诸多行之有效的动态运营玩法，在控制了费用支出的同时，显著降低了单用户获取的成本。

据财报显示，Q3 的销售和营销费用约为 1.6 2亿元，而上年同期则有 2.19亿元，同比大幅下降 25.9% 。主要原因就是用于用户获取和品牌推广的营销费用大幅减少。

平台用户粘性得到大幅提升，用户因优质内容而乐于付费，整体费用支出趋于稳定。三者共同促进斗鱼的收入水平更加的健康和可持续。

用技术力提升互动性、变现效率

 持续为用户带来更好的产品体验，无疑是平台在行业波澜下安身立命的锚点。面对外部的风云变化，斗鱼选择用技术能力提升用户体验，来跨越动荡的行业周期。

第三季度，斗鱼搭建了基于云游戏技术的“云观赛”场景模式。在该模式下，观众将进入一个虚实结合的电竞赛事场馆，进行沉浸式的观赛。主播则可以在“操作台”中，对虚拟场馆的画面，以及赛事的直播画面进行灵活的切换。并在解说过程中与粉丝就赛事内容进行亲密互动或者内容共创。

有意思的是，用户在观赛的同时，还能打破时间与空间的墙壁，和其他用户进行互动社交，实现万人同屏的效果。并且可以就虚拟场馆内的多种玩法进行解锁升级，送出的礼物也可进行 3D 特效的加持。

除此之外，沉浸式场馆还意味着每个用户将不再只是一个个冷冰冰的 ID 或弹幕，取而代之的则是可以进行美化和展示的虚拟形象，极大的拉动了用户的参与热情。丰富的互动玩法不仅能够增加直播趣味性，增强用户粘性，更能提升社区的活跃度。

基于这样一个可互动、可嵌入赛事的虚拟场馆，斗鱼也正在探索更多的变现手段。上述主题场馆定制、馆内 3D 道具、图片/视频等广告赞助形式等都能为平台带来更多的经济流入。

目前，云观赛场景已经先后应用到了《CS:GO》EPL S16 赛事，以及 2022 Major 赛事中。同时预计会有更多的赛事将接入云观赛模式。并且这样的创新模式基于斗鱼长期的研发投入，具备着很强的技术壁垒。

笔者认为，斗鱼云观赛体验如此丝滑顺畅的原因离不开平台长期的技术积累。作为业内首个上线云游戏功能的平台，斗鱼现已覆盖多款端手游大作，如绝地求生、DOTA2、魔兽世界、星际争霸、王者荣耀等。

我们有理由相信，随着以云游戏为代表的技术不断迭代，未来在直播互动层面有望诞生更多玩法。斗鱼能否在直播平台竞争中再次领跑，我们将密切关注。