《71页Metaverse研报：科技巨头内容硬科技新战事，腾讯网易字节押注未来》报告着重剖析如下问题：Metaverse元宇宙定义是什么，概念如何形成，是不是伪命题？中美科技巨头押注Metaverse元宇宙，在比拼什么，能力项有何差异？中国Metaverse赛道初创企业分为哪几类，谁在疯狂扫货，谁在冷眼旁观？

核心要点：

中美科技巨头押注Metaverse，底层技术路径一致，中国缺乏新计算平台

海外Metaverse赛道玩家大致上由四股势力构成：科技巨头、内容型公司、工具型公司、新型UGC创作平台。科技巨头以微软、苹果、Facebook为代表，它们大多身兼数职，涉足新型硬件计算平台、内容生产。

中国Metaverse赛道已吸引科技巨头，内容型公司，新型UGC创作平台入局。二者遵循类似的底层技术路径，内容生产力差距小，差异点在于，中国企业几乎没有涉足新型硬件计算平台。

我们认为，从PC互联网到移动互联网，美国企业的计算平台一直占据主导地位。要想在Metaverse时代保持有利地形，必须下大力气开发新型计算平台。

中国Metaverse赛道初创企业分为三大门派：UGC创作平台/游戏引擎、AI、VRChat

一众中国版Roblox初创公司(UGC创作平台/游戏引擎)，大多会涉足 UGC创作平台/游戏物理引擎，比如迷你玩科技自研的3D体素引擎、代码乾坤自研的重启世界物理引擎。

AI内容生产公司，主要用于生成AI bot、打造分支剧情等；VRChat类公司则是打造3D虚拟游戏，玩家可共创3D互动内容。目前，腾讯、字节已经悄悄开始扫货，顶级风投疯狂抢筹码，如五源资本、高榕资本、真格基金等。

我们认为，Roblox上市让互联网大厂及VC看到了Metaverse的想象空间，共识正在凝聚。必须得承认，现阶段离实现Metaverse还非常远，初创企业率先开跑抢占有利地形非常重要，未来也存在被大厂收购或独立上市的可能性。